来源：安邦信息

12月17日凌晨，美联储在预料中宣布加息，将指标利率区间上调25个基点，至0.25%-0.5%，人民币在连续升值多年后突然急速下行，汽车作为国际化程度高的行业，在汇率波动时也会受到一定程度影响。有资料提到，根据17位官员的预测中值，决策者预期2016年底利率合适水平为1.375%，暗示明年将有四次每次25个基点的加息。这是持续的影响，估计是对中国车市有较大影响的事件。

汽车业（尤其是整车业）是一个资金密集型的行业，贷款比例较高、贷款总金额较大。尤其是今年和明年两年，将会有不少车企开始实施一系列投资计划。比如新建生产基地、引进购置设备、扩建改造现有产能、引入新车型等，这些都需要涉及到融资和银行信贷，而今美联储提高了0.25%的基准利率，人民币相对贬值，利息成本将会增加许多。对于大多数处于产能扩张阶段的汽车企业而言，即是增加了投资成本。

换言之，在目前市场疲软的严峻形势下，美联储加息使得多数汽车进口企业的盈利能力会逐步减小。

首先，汽车行业虽说是高利润行业，但其绝大部分利润是合资企业利润，随着汇率贬值，进口零部件成本上升，整车企业毛利下降。大集团的核心利润来源是合资企业利润，合资企业的进口成本上升和销售促销加大，必然导致合资企业利润暴跌，今年1-10月合资企业利润已经下降15%，明年的利润下降估计也是难免的。

其次，汽车整车进口数量持续下降。整理海关统计的数据，2015年6月汽车整车共进口9.53万辆，比上年同期下降 22.3%；上半年，汽车整车累计进口53.19万辆，比上年同期下降23.5%。分析认为，进口市场的下降有两个原因：一是八项规定以来的反腐工作，减少了贪污腐败者购买进口车的数量；二是外国品牌对中国汽车市场估计过于乐观，造成车辆囤积；三是经济下行对消费者选购豪华进口车有影响。根据中国汽车流通协会公布的数据，6月进口车行业库存深度4.8个月，在进口量大幅下滑的情况下，库存仍持续居高不下；6月进口经销商库存深度为2.54 个月。参考2012~2013年的市场情况，可能需要6个月以上的调整时间来消化库存；今年需求面临下滑，且库存深度高于2012年，预计去库存将贯穿2015年全年。

还有，此次的美联储加息对出口车企也是一把“利刃剑”，人民币的相对贬值，其新兴市场在短期内也将面临持续的危机压力。

一方面，此次美联储加息，中国近期的出口整车布局不一定能收获CKD的出口增量，反而面临新兴市场低迷的经济政治动荡损失，无法享受人民币相对贬值的巨大利益。汽车出口属于剧烈的政策波动市场，海外核心新兴市场的汇率波动巨大，市场运作不规范，投资风险巨大，巴西、委内瑞拉、俄罗斯等都是说变就变的市场政策或政府体系，这样的风险在明年仍在延续。但中国的汽车自主品牌还没有这样的能力出口发达市场，俄罗斯等国家仍是有严重经济风险的，而且政策不大确定，唯有俄罗斯自己短期利益最重要。

另一方面，未来随着美联储加息的趋势继续，石油价格可能还要下跌，部分新兴市场持续出问题，加之贸易新秩序的建立，我们的汽车出口仍有风险。据全国海关汽车商品进出口统计数据，2015年10月，汽车商品进、出口金额环比和同比均呈明显下降。10月，汽车商品进出口总额为120.56亿美元，环比下降11.02%，同比下降20.07%。其中出口金额61.42亿美元，环比下降11.10%，同比下降10.06%。分析出口下降原因，主要是受国际市场变化的影响。由于我国的出口目的国多为新兴汽车市场，随着欧洲日本经济处于困境、新兴市场国家增长面临困境，特别是俄罗斯、巴西陷入负增长拖累相关出口，同时日韩货币贬值也削弱了中国出口产品的竞争力。加之，我国汽车出口存在同质化严重、品牌力不足、售后服务不完善等诸多问题，短期内要想实现出口增长，仅仅靠美联储加息后的人民币小幅贬值不太现实。

汽车行业进出口不只有整车，零部件也是非常重要的组成部分。值得注意的是，在很多中国品牌、合资品牌的汽车产品中，很大一部分核心零部件还依赖于进口，美联储加息、人民币的相对贬值或导致其最终成本提升；相反，在零部件出口领域，则可能形成价格优势。统计数据显示，上半年，汽车零部件出口也出现小幅下降，共出口 307.45亿美元，同比下降0.54%。

所以，归纳而言，美联储加息，人民币相对贬值，不仅影响到汽车业整车进出口，也能助力汽车业零部件出口，帮助零部件企业抢占更多海外市场，增强盈利能力。