研究人员对比沪深两市所有上市公司业绩发现，汽车公司加权平均每股收益虽略高于所有上市公司平均值，但其同比下降趋势的强烈反差使业绩前景极不乐观。而商用车行业可以避免轿车的大起大落，具有稳定增长的市场特征，成为汽车行业不景气中的亮点。在商用车公司中，宇通客车、福田汽车和江淮汽车三家维持买入评级。宇通客车是国内少数大中客车销售过万辆的制造企业之一，规模效应显著，且该行业进口压力小，国内领先优势确立了其成长潜力。福田汽车轻卡销售表现不俗，重卡销售更是在行业景气度下的超高增长，使下半年业绩增长迅速回升；与戴姆勒•克莱斯勒合作使公司在技术和品牌方面很大的提升空间。福田重卡销售继续保持高增长，1~9月同比增长131%，轻卡同比增长36%，均高于行业平均水平。江淮汽车在轻卡和轻客领域的增长迅速奠定了公司在轻型车领域的市场地位，与韩国现代汽车在商用车领域的合作使公司产品品种还将扩大，进入更多富有成长性的细分市场。江淮汽车轻卡继续保持高增长，1~9月同比增长54%；9月开始公司轻客销售则略有下降；近期公司宣布了瑞风大幅降价，预计销售有望重回增长通道。江铃汽车全顺轻客1~9月增长10%，轻型车销售落后于行业平均水平；近期公司宣布了宝典皮卡和全顺的大幅降价，以促进第四季度的销售。以宇通、福田、江淮为代表的商用车的发展将有利于带动商用车行业保持增长趋势，为04年商用车行业发展添上闪亮的一笔。